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7月8日，債券通周年論壇2025在港交所的香港金融大禮堂舉辦。

債券通“北向通”于2017年推出，是香港與內地阛阓互聯(lián)互通機制的緊要發(fā)展里程之一，隨后債券通相干軌制連續(xù)優(yōu)化，2021年“南向通”和2023年“互換通”接踵落地，也為兩地的互聯(lián)互通機制掀開了新篇章。

曩昔8年，債券通收獲斐然。在本次論壇上，中國東說念主民銀行金融阛阓司副司長江會芬暗示，民眾前100大金錢處分機構已有80余家參加中國債券阛阓投資，境外投資者交投活躍。在境表里各界的共同激動下，中國債券阛阓的國際影響力和招引力顯赫普及。

債券通成首選渠說念

據(jù)了解，債券通是內地與香港債券阛阓互聯(lián)互通的翻新合營機制，境表里投資者可通過香港與內地債券阛阓基礎行為機構聯(lián)接，貿易香港與內地債券阛阓交往暢通債券。

在債券通的助力下，中國債券阛阓的對外綻放水平顯赫普及。香港交往所集團行政總裁陳翊庭暗示，曩昔8年，債券通已成為國際投資者參與內地銀行間債券阛阓的首選渠說念，其爽直發(fā)展反應了民眾阛阓與內地在岸阛阓深切互聯(lián)互通的需求。

多項數(shù)據(jù)也解釋了這一趨勢。規(guī)章2025年5月，中國銀行間債券阛阓已迎來逾越70個國度和地區(qū)的1169家國際投資者，并將連續(xù)助力投資者探索中國阛阓價值，把抓發(fā)展機遇。同期，境外機構持有中國在岸債券范圍達4.35萬億元，近5年年均復合增速約12%，反應了國際成本對中國債券阛阓的恒久信心。本年1月至5月，境外機構在銀行間阛阓累計達成現(xiàn)券交往約7.9萬億元。規(guī)章5月末，北向互換通已招引82家說念外機構入市，累計成交逾越12000筆，形狀本金總和約6.9萬億元，日均成交范圍齊全了數(shù)倍增長。

對此，香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀也指出，債券通8年來的發(fā)展令東說念主防衛(wèi)。在曩昔一年，債券通下境外投資者持有的合履歷在岸債券在香港當作典質品的利用場景不停加多，從互換通北向交往、離岸東說念主民幣回購業(yè)務，到香港場外結算公司的繁衍品交往。規(guī)章當今，香港場外結算公司已接收用作典質品的在岸國債范圍達到30億元。這些舉措為國際投資者持有在岸債券提高了天真性和成本終結，進一步增強了東說念主民幣金錢的招引力。

對外資招引力不停普及

在論壇現(xiàn)場的多位監(jiān)管層東說念主士看來，現(xiàn)時國際地方復雜多變，中國債券阛阓的招引力卻不停攀升。

梁鳳形貌示，香港證監(jiān)會本年的使命要點之一，是發(fā)展固定收益及貨幣阛阓，重中之重就是東說念主民幣固定收益阛阓。近期，圍繞好意思元金錢民眾主導地位的看護再次升溫，投資者正從頭配置金錢來漫步風險，東說念主民幣國際化正逢當時，香港定當收攏機遇。

對此，香港金融處分局總裁余偉文雷同覺得，受計謀變動與經(jīng)濟不折服性影響，民眾成本阛阓波動劇烈，在這種不能預測的顛簸中，多元化成為最緊要的投資策略。在民眾金錢多元化的大布景下，中國債券金錢展現(xiàn)出獨到招引力，原因有四：其一，中國債券阛阓范圍已居民眾第二，具備飽和的阛阓深度與流動性，在民眾投資者的金錢配置中地位日益緊要。其二，中國債務水平相對較低，政府債務占GDP比率遠低于部分主要發(fā)達經(jīng)濟體。其三，曩昔10年，中國在岸阛阓與民眾主要阛阓的相干性僅為0.1，這使中國債券成為優(yōu)質的漫步投資方向。其四，中國債券的風險頤養(yǎng)后收益頗具招引力。曩昔一年，在岸東說念主民幣債券的年化波動率約為1.3%，顯赫低于同期其他發(fā)達阛阓的波動率。

“這些特質的重疊，使中國債券阛阓成為民眾投資者尋求優(yōu)質金錢時的理念念選拔。事實上，近期一項針對列國央行的訪問泄漏，超30%的受訪者揣度打算在改日5年內加多東說念主民幣金錢持有量。”余偉文還指出，跟著內地機構投資者日益尋求漫步投資組合、擴大國際金錢配置，通過香港平臺投資國際的“南向通”也將迎來雄壯增長后勁。

優(yōu)化措施注入新動能

值得珍重的是，在7月8日今日，中國東說念主民銀行和香港金管局曉示了數(shù)項債券通優(yōu)化擴容的措施，包括擴大南向通參與機構范圍，加入券商、基金、保障、得意等四類非銀機構；優(yōu)化離岸東說念主民幣債券回購業(yè)務，允許回購工夫債券再質押使用等。

對此，梁鳳儀覺得，上述舉措將為債券通發(fā)展注入新動能，并進一步便利境外投資者贏得東說念主民幣流動性相沿，普及香港當作離岸東說念主民幣業(yè)務中心的競爭力。

江會芬也指出，本年上半年受好意思國關稅計謀影響，民眾阛阓劇烈波動，但中國金融阛阓發(fā)達相對踏實，民眾投資者連續(xù)看好中國債券阛阓，境外機構持有中國債券總量較本年年頭增長近2000億元，標明境外機構在關稅事件后多量看好東說念主民幣金錢，中國債券在富時羅素民眾國債指數(shù)中的占比升至民眾第二，在彭博巴克萊民眾概括指數(shù)中的占比升至民眾第三，均高于納入指數(shù)時預期占比，充分反應了民眾投資者堅持有東說念主民幣金錢的信心。

同期，在梁鳳儀看來，發(fā)展繁衍器具關于債券投資者對沖風險和處分流動性十分緊要。“咱們相沿金融機構絡續(xù)拓荒更具招引力、更多元的繁衍居品，包括利率、外匯和信貸繁衍類的居品等，以豐富香港阛阓的風險處分器具箱。香港交往所貿易的繁衍居品阛阓在曩昔幾年取得正經(jīng)而連續(xù)的增長，終點是好意思元兌東說念主民幣期貨，本年上半年，逐日平均交往11.3萬張，是2023年的3倍。”

不外，陳翊庭也暗示，誠然中國債券阛阓當今已位居民眾第二，與中國當作天下第二大經(jīng)濟體的地位相符，但是國際投資者在中國債券阛阓中的占比僅約3%，這一比例并不對理。“咱們展望，國際投資者的持倉比例不會一直看護在如斯低的水平。跟著民眾投資者日益尋求多元化配置，中國債券阛阓存在雄壯的增漫空間，改日幾年有望齊全顯赫發(fā)展。”陳翊庭暗示，通過債券通這類獨到的互聯(lián)互通渠說念，民眾投資者將能更通俗地把抓中國的增長機遇。

債券通多項優(yōu)化措施出臺 “南向通”納入四類非銀機構

7月8日，在債券通周年論壇2025上，中國東說念主民銀行金融阛阓司副司長江會芬暗示，連年來內地與香港金融阛阓互聯(lián)互通機制開動高效沉穩(wěn)，進一步鞏固了香港國際金融中心和民眾離岸東說念主民幣業(yè)務要害地位。中國東說念主民銀行與香港各方面共同發(fā)憤，先后激動債券通“北向通”“南向通”“互換通”落地，連續(xù)普及內地與香港金融阛阓的聯(lián)通水平。

在這一布景下，江會芬曉示了三項新的對外綻放優(yōu)化措施，進一步深切內地與香港金融阛阓互聯(lián)互通，相沿東說念主民幣離岸阛阓發(fā)展。

一是完善債券通“南向通”開動機制，相沿更多境內投資者走出去投資離岸債券阛阓。本年1月，中國東說念主民銀行行長潘功勝在亞洲金融論壇上曉示了“南向通”的一系列優(yōu)化措施，其中相沿境內投資者更便利購買多幣種債券、延伸結算工夫、加多托管行等措施當今已落地。近期將擴大境內投資者范圍至券商、基金、保障、得意等4類非銀機構。

二是優(yōu)化債券通項下的離岸回購業(yè)務機制安排，便于境外投資者開展流動性處分。中國東說念主民銀即將拓寬離岸回購利用場景，可交往幣種由東說念主民幣拓寬知己意思元、歐元、港幣等多幣種，相沿香港CMU（債務器具中央結算系統(tǒng)）參照債券回購的國際通行作念法，取消對回購質押券的凍結，進一步周轉質押券，相沿香港CMU簡化債券賬戶開立等業(yè)務經(jīng)過，普及操作便利度，后續(xù)中國東說念主民銀行還將擇機推出跨境債券回購業(yè)務。

三是優(yōu)化“互換通”開動機制，進一步閑逸投資者的利率風險處分需求。在本年已豐富居品期限和類型的基礎上，中國東說念主民銀即將豎立報價商動態(tài)處分機制，彭脹互換通報價商隊伍，并頤養(yǎng)互換通逐日交往凈名額。

值得珍重的是，香港金融處分局7月8日在其官網(wǎng)公布了關聯(lián)離岸東說念主民幣債券回購業(yè)務優(yōu)化的具體安排，以進一步便利債券通北向通投資者參與離岸東說念主民幣債券回購業(yè)務，相干優(yōu)化措施將于2025年8月25日厚愛啟動。具體優(yōu)化措施包括相沿典質品債券在回購工夫再使用、相沿外幣結算（包括港元、好意思元和歐元）。

香港金融處分局暗示，上述兩項優(yōu)化措施旨在對標國際阛阓成例、普及阛阓操作便利，以進一步拓展離岸回購阛阓的深度和廣度，完善離岸東說念主民幣流動性阛阓化安排機制，并普及在岸東說念主民幣債券在離岸阛阓當作典質品的使用。

校對：楊立林bat365app